Portefeuille de Dividendes FIRE

Si vous recherchez “investissement en dividendes” en ligne, vous trouverez d’innombrables vidéos et articles promettant des chemins rapides vers la retraite anticipée grâce aux seuls revenus de dividendes. Ils présentent des gains mensuels impressionnants et des flux de revenus passifs apparemment sans fin qui affluent dans les comptes de courtage.

Mais voici la vérité sobre : compter uniquement sur les dividendes pour l’indépendance financière est une proposition extrêmement risquée. Laissez-moi vous expliquer pourquoi et, plus important encore, vous montrer comment construire un portefeuille FIRE réaliste qui utilise l’investissement en dividendes comme l’une de ses stratégies principales.

La Réalité de Vivre des Dividendes

Prenons un exemple concret. L’ETF SPYD, qui suit les actions à haut dividende au sein du S&P 500, a versé 1,86 $ par action l’année dernière. Si vous vouliez générer 15 000 $ par an (environ 5 000 $ par mois) uniquement à partir des dividendes, vous auriez besoin de posséder environ 8 000 unités de ce fonds. Aux prix actuels, cela représente un investissement d’environ 344 000 $ - et ce, avant même de prendre en compte les impôts !

Ce simple calcul révèle une vérité importante : pour générer un revenu significatif uniquement à partir des dividendes, vous avez d’abord besoin d’un capital substantiel. L’idée d’atteindre rapidement l’indépendance financière uniquement grâce aux dividendes n’est pas une stratégie réaliste.

Pour mieux comprendre vos chiffres, consultez nos 6 calculateurs pour investisseurs à long terme.

Le Rendement Total : L’Image Complète

Alors, qu’est-ce qui devrait nous motiver à investir dans des actions versant des dividendes ? La réponse réside dans le rendement total - la combinaison des versements de dividendes et de l’appréciation du capital due aux augmentations du cours des actions. C’est crucial à comprendre : vos gains réels provenant des investissements en actions proviennent à la fois des variations de prix et des dividendes, et nous ne pouvons pas négliger l’une ou l’autre composante.

En examinant les données historiques du S&P 500, les dividendes ont joué un rôle variable mais significatif dans les rendements totaux au fil du temps. Dans les années 1970, ils ont contribué jusqu’à 70 % des rendements totaux, et pendant les périodes difficiles comme les années 1930 et 2000-2009, les dividendes étaient parfois la seule source de rendements positifs pour les investisseurs.

Bien que les dividendes aient représenté en moyenne environ 40 % des rendements totaux des années 1930 à aujourd’hui, leur contribution a considérablement diminué depuis les années 1990 - tombant à seulement 16 % en 2010-2020 et baissant encore à seulement 8 % dans l’ère post-COVID.

Pourquoi ce Changement ?

Ce changement dramatique dans la contribution des dividendes peut être attribué à plusieurs facteurs :

1. Politique Monétaire Post-2008 : L’assouplissement quantitatif et les taux d’intérêt proche de zéro au niveau mondial ont créé un environnement où les entreprises de croissance ne versant pas de dividendes pouvaient prospérer.

2. Dominance Technologique : Les entreprises technologiques représentent maintenant plus de 33 % de la capitalisation du S&P 500. Ces entreprises privilégient souvent la croissance aux versements de dividendes.

3. Concentration du Marché : Près de 40 % de la capitalisation de l’indice principal provient de seulement 10 entreprises, dont seules trois (Apple, Microsoft et Broadcom) sont considérées comme des actions versant des dividendes.

La Puissance de la Croissance des Dividendes

Malgré ces changements, ne sous-estimez pas l’impact à long terme des dividendes. En comparant l’indice de prix S&P 500 (hors dividendes) au rendement total du S&P 500 (incluant les dividendes réinvestis), la différence est frappante :

• Les dividendes améliorent le rendement annuel moyen de 4 points de pourcentage (de 7 % à 11 %)
• Sur de nombreuses années, cela crée une énorme différence grâce aux intérêts composés

Cet effet “boule de neige” des dividendes est particulièrement puissant car il fonctionne à deux niveaux : non seulement vos dividendes réinvestis achètent plus d’actions, mais ces entreprises augmentent souvent leurs versements de dividendes au fil du temps. Une entreprise qui verse 1 $ par action aujourd’hui pourrait verser 2 $ dans cinq ans, ce qui signifie que chaque action réinvestie génère deux fois plus de dividendes à l’avenir. Cette double composition - plus d’actions générant des dividendes plus élevés par action - peut créer une croissance exponentielle sur des décennies.

Cet effet est encore plus prononcé sur certains marchés. Par exemple, l’indice WIG20 polonais :

• Avec dividendes réinvestis : +146 % (depuis 2005)
• Sans dividendes : +17 %
• Durant une période où l’inflation était de 90 %

Investissement Intelligent en Dividendes : L’Approche FIRE

Voici où de nombreux investisseurs se trompent : se concentrer uniquement sur le rendement du dividende. Un rendement élevé en dividendes n’est pas nécessairement meilleur - en fait, cela pourrait indiquer des problèmes. Voici pourquoi :

Le rendement du dividende est simplement le dividende annuel divisé par le cours actuel de l’action. Si une action verse 5 $ par action annuellement et se négocie à 100 $, cela représente un rendement de 5 %. Mais comme les cours des actions changent quotidiennement alors que les dividendes changent généralement lentement, le rendement reflète principalement les mouvements de prix, pas la qualité du dividende.

Un rendement en hausse provient souvent d’une baisse du cours de l’action - ce qui n’est pas une situation idéale. Par exemple, lorsque le cours de l’action de Federal Realty Trust a chuté de 30 %, son rendement est passé de 3,5 % à 4,7 %. Le rendement plus élevé n’a pas pu compenser la perte en capital.

Comprendre les Risques de Durabilité des Dividendes

Le dividende d’aujourd’hui n’est pas garanti pour demain. La pandémie de 2020 nous l’a brutalement rappelé lorsque Disney, après 57 ans de versements de dividendes constants, a soudainement suspendu son dividende pour préserver ses liquidités. Même Royal Dutch Shell, qui n’avait pas réduit son dividende depuis la Seconde Guerre mondiale, a réduit son versement de 66 %.

Mais ces réductions dramatiques ne surviennent pas sans avertissement. Prenez l’histoire d’AT&T : pendant des années, c’était un favori parmi les investisseurs en dividendes, offrant un rendement attractif supérieur à 6 %. Cependant, sous la surface, les signes avant-coureurs s’accumulaient. Le ratio de distribution de l’entreprise avait grimpé au-dessus de 100 %, ce qui signifie qu’elle payait plus en dividendes qu’elle ne gagnait. Le flux de trésorerie disponible se détériorait et les niveaux d’endettement augmentaient. En 2022, l’inévitable s’est produit - AT&T a réduit son dividende de près de 50 %.

L’histoire suit souvent un schéma similaire. D’abord vient le stress de l’industrie - pensez aux entreprises énergétiques pendant l’effondrement des prix du pétrole en 2014-2015. Puis le ton de la direction change pendant les conférences sur les résultats, mettant soudainement l’accent sur la “flexibilité du capital” au lieu de leur position habituelle confiante sur les dividendes. Enfin, les agences de notation interviennent avec des dégradations, et la réduction du dividende suit peu après.

Les entreprises publiques présentent un risque unique. Bien qu’elles apparaissent souvent comme des payeurs de dividendes stables, leurs versements peuvent changer dramatiquement avec l’évolution des vents politiques ou des priorités politiques. Ce qui semble être un flux de revenus fiable peut disparaître avec une seule décision d’assemblée d’actionnaires.

La clé pour éviter ces pièges à dividendes ? Surveillez la détérioration des fondamentaux, en particulier le ratio de distribution (tout ce qui dépasse 80 % est un signal d’alarme), et maintenez la diversification. Rappelez-vous : même le payeur de dividendes le plus fiable peut faire face à des circonstances qui forcent une réduction.

La Meilleure Approche : L’Investissement dans la Croissance des Dividendes

Au lieu de rechercher des rendements élevés, concentrez-vous sur l’investissement dans la croissance des dividendes - des entreprises qui augmentent régulièrement leurs dividendes année après année. Prenons PepsiCo comme exemple :

• Augmentation des dividendes depuis 1973 (plus de 53 ans)
• Ces 20 dernières années :
  • Cours de l’action : +380 %
  • Croissance des dividendes : +890 %
  • Rendement actuel : 3,6 %
  • Croissance annuelle moyenne des dividendes : 7 %
  • Ratio de distribution : ~65 %

Les entreprises qui augmentent régulièrement leurs dividendes ont tendance à être bien gérées, libres d’endettement excessif, génèrent des profits croissants et maintiennent des ratios de distribution durables.

Les Aristocrates du Dividende : La Ligue d’Élite

Les payeurs de dividendes les plus fiables appartiennent à un groupe d’élite appelé les Aristocrates du Dividende - des entreprises du S&P 500 qui ont augmenté leurs dividendes pendant au moins 25 années consécutives. Actuellement, seules 59 entreprises sur 500 se qualifient.

Pourquoi se concentrer sur les Aristocrates ?

1. Caractéristiques Défensives : Pendant les baisses de marché, ils chutent généralement moins que le marché plus large :

   • Marché baissier 2022 :
     • NASDAQ : -30 %
     • ETF ARK Innovation : -70 %
     • Aristocrates du Dividende : -15 %

2. Diversification Sectorielle : Moins d’exposition aux secteurs technologiques volatils, plus de poids dans les industries défensives

3. Mains Fortes : Typiquement détenus par des investisseurs à long terme qui ne paniquent pas en vendant

4. Performance Historique : Sur de longues périodes, les Aristocrates du Dividende ont surperformé le S&P 500, particulièrement pendant les baisses de marché

Construire Votre Portefeuille de Dividendes FIRE

Pour ceux intéressés par l’investissement dans la croissance des dividendes dans le cadre de leur stratégie FIRE, voici des étapes pratiques :

1. Privilégier la Qualité au Rendement :

   • Se concentrer sur les entreprises avec 10+ ans de croissance des dividendes
   • Rechercher des taux de croissance des dividendes supérieurs à l’inflation (>3 %)
   • Considérer les Aristocrates du Dividende pour la stabilité

2. Considérer les ETF :

   • SCHD : Se concentre sur les actions avec 10+ ans de croissance des dividendes
   • NOBL : Suit les Aristocrates du Dividende
   • SCHY : Actions internationales à croissance de dividendes (hors US)

3. Diversification Géographique :

   • Bien que les États-Unis dominent les actions à croissance de dividendes, envisagez une certaine exposition internationale
   • Sachez que les entreprises à croissance de dividendes de qualité sont plus difficiles à trouver en dehors des États-Unis

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Contexte de Marché Actuel et Pourquoi les Actions Américaines

Vous pourriez vous demander pourquoi nous nous concentrons sur les actions américaines alors que leurs valorisations sont actuellement parmi les plus élevées au monde. Le ratio P/E forward du S&P 500 est à des niveaux similaires à ceux observés avant la correction de 2021 et pas loin de la bulle internet de 2000. La plupart des métriques de valorisation (P/E, P/B, P/CF) sont significativement au-dessus de leurs moyennes sur 30 ans.

Cependant, il y a une raison convaincante pour cette concentration sur les États-Unis : les actions de croissance de dividendes de qualité s’y trouvent principalement. Lorsqu’on recherche des entreprises qui ont régulièrement augmenté leurs dividendes pendant au moins 10 ans tout en surperformant le S&P 500, les actions américaines dominent la liste. Pour les entreprises avec 25+ ans de croissance des dividendes, les États-Unis deviennent pratiquement le seul marché disponible.

Bien que l’Europe offre quelques options (y compris trois entreprises polonaises notables : Dom Development, NOA et Asso Business Solutions), la sélection est limitée par rapport au marché américain.

Implications Fiscales pour les Investisseurs Internationaux

Il est important de noter que les dividendes américains sont soumis à une retenue à la source de 15 % pour les investisseurs internationaux. Cela affecte vos rendements réels et doit être pris en compte dans vos calculs. Par exemple, un rendement en dividendes de 4 % devient effectivement 3,4 % après la retenue à la source.

Sélection d’ETF et Stratégie

En matière d’ETF de dividendes, les investisseurs ont plusieurs excellentes options selon leurs objectifs spécifiques et leur localisation géographique :

ETF Cotés aux États-Unis

1. SCHD (Schwab US Dividend Equity ETF) :

   • Meilleur choix global pour la croissance des dividendes
   • Se concentre sur les entreprises avec 10+ ans de croissance des dividendes
   • Faible ratio de frais (0,06 %)
   • Solide historique de croissance des dividendes et d’appréciation du capital

2. NOBL (ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF) :

   • Approche la plus conservatrice se concentrant sur les Aristocrates du Dividende
   • Excellentes caractéristiques défensives pendant les baisses de marché
   • Ratio de frais plus élevé (0,35 %) mais exposition unique aux meilleurs payeurs de dividendes

3. VYM (Vanguard High Dividend Yield ETF) :

   • Focus sur un rendement courant plus élevé (3 %+)
   • Faible ratio de frais (0,06 %)
   • Plus adapté aux investisseurs axés sur le revenu
   • Moins d’emphase sur la croissance des dividendes par rapport à SCHD

4. DGRO (iShares Core Dividend Growth ETF) :

   • Équilibre entre rendement courant et croissance
   • Faible ratio de frais (0,08 %)
   • Requiert seulement 5 ans de croissance des dividendes (vs. 10 pour SCHD)
   • Bonne option pour les entreprises plus jeunes avec un fort potentiel de croissance

ETF UCITS pour les Investisseurs Internationaux

Pour les investisseurs hors États-Unis qui ont besoin de fonds conformes UCITS :

1. VHYL (Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF) :

   • Exposition globale aux actions à haut rendement
   • Disponible sur les bourses européennes
   • Bonne alternative à VYM
   • Se négocie en plusieurs devises

2. UDVD (UBS ETF Dividend Aristocrats ESG UCITS ETF) :

   • Équivalent européen de NOBL
   • Inclut un filtrage ESG
   • Disponible en EUR et GBP

3. IAPD (iShares US Dividend IQ UCITS ETF) :

   • Focus sur les dividendes américains
   • Méthodologie de filtrage qualitative
   • Disponible sur les principales bourses européennes

Bien que les ETF UCITS aient généralement des ratios de frais plus élevés et puissent sous-performer leurs homologues américains, ils offrent la conformité réglementaire nécessaire pour les investisseurs internationaux. Considérez vos implications fiscales locales et votre exposition aux devises lors de la sélection entre les options cotées aux États-Unis et UCITS.

L’Avantage Psychologique de l’Investissement en Dividendes

Un avantage souvent négligé de l’investissement en croissance des dividendes est ses bénéfices psychologiques :

1. Activité de Trading Réduite : Les paiements réguliers de dividendes aident les investisseurs à se concentrer sur le revenu plutôt que sur les mouvements de prix, conduisant à moins de trading fréquent.

2. Meilleurs Résultats à Long Terme : Les études montrent que l’investisseur moyen n’obtient qu’environ 3 % de rendement annuel en raison du trading émotionnel, tandis que les stratégies de croissance des dividendes délivrent typiquement 9-12 % annuellement.

3. Tranquillité d’Esprit : Savoir que vous possédez des entreprises avec 25+ ans de croissance des dividendes à travers les principaux crashes boursiers (2000, 2008) apporte de la confiance pendant les turbulences du marché.

4. Focus sur l’Essentiel : Les dividendes mensuels ou trimestriels vous permettent de vous concentrer sur la famille, le travail ou les affaires plutôt que sur les cours quotidiens des actions.

Considérations Pratiques pour l’Investissement en Dividendes

Avant de plonger dans l’investissement en dividendes, il est crucial de s’assurer d’avoir les bonnes bases en place. Commencez par sélectionner soigneusement un courtier qui offre un accès complet aux actions et ETF cotés aux États-Unis, ainsi que de solides capacités de trading international à des frais raisonnables. Votre plateforme choisie devrait supporter les programmes de réinvestissement des dividendes (DRIP) et avoir un solide historique de gestion de la documentation fiscale étrangère. L’accès au marché est une autre considération clé - bien que les marchés américains offrent les actions de croissance de dividendes de la plus haute qualité, de nombreux courtiers internationaux ont un accès limité aux titres américains et peuvent ne pas offrir tous les ETF de dividendes qui vous intéressent. Prenez en compte les coûts de conversion de devises et les frais de change lors de l’évaluation des plateformes.

L’efficacité fiscale devrait également être une priorité lors de l’établissement de votre cadre d’investissement en dividendes. Prenez le temps de comprendre comment votre juridiction locale traite les dividendes étrangers, explorez les options de comptes fiscalement avantageux lorsqu’elles sont disponibles, maintenez des registres détaillés pour les réclamations de crédit d’impôt étranger, et familiarisez-vous avec les implications de la retenue à la source. Bien mettre en place ces éléments fondamentaux vous préparera pour le succès à long terme avec votre stratégie d’investissement en dividendes.

Conclusion

L’investissement en dividendes peut être un outil puissant, mais il ne devrait pas être votre seule stratégie. L’approche la plus réussie combine :

1. Focus sur la croissance des dividendes plutôt que sur les rendements élevés
2. Réinvestissement des dividendes pendant la phase d’accumulation
3. Comprendre que le rendement total (dividendes + appréciation des prix) est le plus important

Chez Deltabadger, nous croyons que le portefeuille optimal à long terme combine différentes classes d’actifs, avec l’investissement régulier en crypto jouant un rôle important puisque, en tant que nouvelle classe d’actifs, la crypto offre encore les gains les plus élevés et continuera à le faire pendant de nombreuses années. Cela dit, bien que les dividendes seuls ne puissent pas vous mener rapidement au FIRE, un portefeuille de croissance de dividendes bien construit peut être l’un des chemins les plus fiables vers l’indépendance financière.

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Disclaimer: Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. L'investissement comporte des risques, y compris la perte possible du capital. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.