FIRE Dividenden-Portfolio

Wenn du online nach “Dividenden-Investitionen” suchst, findest du unzählige Videos und Artikel, die schnelle Wege in den frühen Ruhestand durch Dividendeneinkommen allein versprechen. Sie präsentieren beeindruckende monatliche Erträge und scheinbar endlose passive Einkommensströme, die auf Depotkonten fließen.

Aber hier ist die nüchterne Wahrheit: Sich ausschließlich auf Dividenden für die finanzielle Unabhängigkeit zu verlassen, ist ein äußerst riskantes Unterfangen. Lass mich erklären, warum, und vor allem, wie du ein realistisches FIRE-Portfolio aufbauen kannst, das Dividenden-Investitionen als eine seiner Kernstrategien nutzt.

Die Realität des Lebens von Dividenden

Betrachten wir ein konkretes Beispiel. Der SPYD ETF, der dividendenstarke Aktien innerhalb des S&P 500 abbildet, zahlte im letzten Jahr 1,86 $ pro Anteil an Dividenden. Wenn du jährlich 15.000 $ (etwa 5.000 $ monatlich) allein aus Dividenden generieren möchtest, müsstest du ungefähr 8.000 Anteile dieses Fonds besitzen. Zu aktuellen Preisen entspricht das einer Investition von etwa 344.000 $ - und das ist vor Berücksichtigung von Steuern!

Diese einfache Berechnung offenbart eine wichtige Wahrheit: Um ein bedeutendes Einkommen allein aus Dividenden zu erzielen, benötigst du zunächst erhebliches Kapital. Die Idee, schnell finanzielle Unabhängigkeit allein durch Dividenden zu erreichen, ist keine realistische Strategie.

Um deine Zahlen besser zu verstehen, schau dir unsere 6 Rechner für langfristige Investoren an.

Gesamtrendite: Das vollständige Bild

Was sollte uns also motivieren, in dividendenzahlende Aktien zu investieren? Die Antwort liegt in der Gesamtrendite - der Kombination aus Dividendenzahlungen und Kapitalzuwachs durch Aktienkurssteigerungen. Dies ist entscheidend zu verstehen: Deine tatsächlichen Erträge aus Aktieninvestitionen stammen sowohl aus Kursänderungen als auch aus Dividenden, und wir können es uns nicht leisten, eine der beiden Komponenten zu vernachlässigen.

Betrachtet man historische Daten des S&P 500, haben Dividenden im Laufe der Zeit eine unterschiedliche, aber bedeutende Rolle bei den Gesamtrenditen gespielt. In den 1970er Jahren trugen sie bis zu 70% der Gesamtrenditen bei, und während herausfordernder Perioden wie den 1930er Jahren und 2000-2009 waren Dividenden manchmal die einzige Quelle positiver Renditen für Anleger.

Während Dividenden von den 1930er Jahren bis heute durchschnittlich etwa 40% der Gesamtrenditen ausmachten, ist ihr Beitrag seit den 1990er Jahren deutlich gesunken - auf nur 16% in den Jahren 2010-2020 und weiter auf nur 8% in der Zeit nach COVID.

Warum der Wandel?

Diese dramatische Veränderung des Dividendenbeitrags kann auf mehrere Faktoren zurückgeführt werden:

1. Geldpolitik nach 2008: Quantitative Lockerung und nahezu Nullzinsen weltweit schufen ein Umfeld, in dem nicht-dividendenzahlende Wachstumsunternehmen gedeihen konnten.

2. Technologie-Dominanz: Technologieunternehmen repräsentieren jetzt über 33% der Marktkapitalisierung des S&P 500. Diese Unternehmen priorisieren oft Wachstum gegenüber Dividendenzahlungen.

3. Marktkonzentration: Fast 40% der Marktkapitalisierung des Hauptindex stammen von nur 10 Unternehmen, wobei nur drei (Apple, Microsoft und Broadcom) als Dividendenaktien gelten.

Die Kraft des Dividendenwachstums

Trotz dieser Veränderungen sollte man die langfristige Wirkung von Dividenden nicht unterschätzen. Beim Vergleich des S&P 500 Preisindex (ohne Dividenden) mit dem S&P 500 Total Return (mit reinvestierten Dividenden) ist der Unterschied beeindruckend:

• Dividenden verbessern die durchschnittliche jährliche Rendite um 4 Prozentpunkte (von 7% auf 11%)
• Über viele Jahre schafft dies aufgrund des Zinseszinseffekts einen enormen Unterschied

Dieser “Dividenden-Schneeball-Effekt” ist besonders mächtig, weil er auf zwei Ebenen wirkt: Nicht nur kaufen deine reinvestierten Dividenden mehr Aktien, sondern diese Unternehmen erhöhen oft ihre Dividendenzahlungen im Laufe der Zeit. Ein Unternehmen, das heute 1 $ pro Aktie zahlt, könnte in fünf Jahren 2 $ zahlen, was bedeutet, dass jede reinvestierte Aktie in Zukunft doppelt so viele Dividenden generiert. Diese doppelte Verzinsung – mehr Aktien, die höhere Dividenden pro Aktie verdienen – kann über Jahrzehnte ein exponentielles Wachstum erzeugen.

Dieser Effekt ist in einigen Märkten noch ausgeprägter. Zum Beispiel beim polnischen WIG20-Index:

• Mit reinvestierten Dividenden: +146% (seit 2005)
• Ohne Dividenden: +17%
• Während eines Zeitraums, in dem die Inflation 90% betrug

Intelligentes Dividenden-Investieren: Der FIRE-Ansatz

Hier machen viele Anleger einen Fehler: Sie konzentrieren sich ausschließlich auf die Dividendenrendite. Eine hohe Dividendenrendite ist nicht unbedingt besser - tatsächlich könnte sie auf Probleme hindeuten. Hier ist der Grund:

Die Dividendenrendite ist einfach die jährliche Dividende geteilt durch den aktuellen Aktienkurs. Wenn eine Aktie jährlich 5 $ pro Aktie zahlt und bei 100 $ gehandelt wird, entspricht das einer Rendite von 5%. Da sich Aktienkurse täglich ändern, während Dividenden sich typischerweise langsam ändern, spiegelt die Rendite hauptsächlich Kursbewegungen wider, nicht die Dividendenqualität.

Eine steigende Rendite kommt oft von einem fallenden Aktienkurs - keine ideale Situation. Als beispielsweise der Aktienkurs von Federal Realty Trust um 30% fiel, stieg die Rendite von 3,5% auf 4,7%. Die höhere Rendite konnte den Kapitalverlust nicht ausgleichen.

Verständnis der Risiken der Dividendennachhaltigkeit

Die heutige Dividende ist keine Garantie für morgen. Die Pandemie 2020 erinnerte stark daran, als Disney nach 57 Jahren konstanter Dividendenzahlungen plötzlich seine Dividende aussetzte, um Bargeld zu bewahren. Selbst Royal Dutch Shell, das seit dem Zweiten Weltkrieg seine Dividende nicht gekürzt hatte, reduzierte seine Ausschüttung um 66%.

Aber diese dramatischen Kürzungen passieren nicht ohne Vorwarnung. Nehmen wir die Geschichte von AT&T: Jahrelang war es ein Favorit unter Dividendeninvestoren und bot eine attraktive Rendite von über 6%. Unter der Oberfläche häuften sich jedoch Warnsignale. Die Ausschüttungsquote des Unternehmens war auf über 100% gestiegen, was bedeutet, dass es mehr an Dividenden auszahlte, als es verdiente. Der freie Cashflow verschlechterte sich und die Verschuldung stieg. Im Jahr 2022 geschah das Unvermeidliche – AT&T kürzte seine Dividende um fast 50%.

Die Geschichte folgt oft einem ähnlichen Muster. Zuerst kommt der Branchenstress – denke an Energieunternehmen während des Ölpreiseinbruchs 2014-2015. Dann ändert sich der Ton des Managements während der Ergebniskonferenzen, plötzlich wird “Kapitalflexibilität” betont, anstatt der üblichen selbstbewussten Haltung zu Dividenden. Schließlich treten die Ratingagenturen mit Herabstufungen auf den Plan, und die Dividendenkürzung folgt kurz darauf.

Staatsunternehmen stellen ein einzigartiges Risiko dar. Während sie oft als stabile Dividendenzahler erscheinen, können sich ihre Ausschüttungen mit wechselnden politischen Winden oder politischen Prioritäten dramatisch ändern. Was wie ein zuverlässiger Einkommensstrom erscheint, kann mit einer einzigen Entscheidung in einer Aktionärsversammlung verschwinden.

Der Schlüssel zur Vermeidung dieser Dividendenfallen? Achte auf sich verschlechternde Fundamentaldaten, besonders die Ausschüttungsquote (alles über 80% ist ein Warnsignal), und halte die Diversifikation aufrecht. Denk daran: Selbst der zuverlässigste Dividendenzahler kann Umständen gegenüberstehen, die eine Kürzung erzwingen.

Der bessere Ansatz: Dividendenwachstums-Investitionen

Anstatt hohen Renditen nachzujagen, konzentriere dich auf Dividendenwachstums-Investitionen - Unternehmen, die ihre Dividenden Jahr für Jahr konsequent erhöhen. Nehmen wir PepsiCo als Beispiel:

• Steigende Dividenden seit 1973 (53+ Jahre)
• Letzte 20 Jahre:
  • Aktienkurs: +380%
  • Dividendenwachstum: +890%
  • Aktuelle Rendite: 3,6%
  • Durchschnittliches jährliches Dividendenwachstum: 7%
  • Ausschüttungsquote: ~65%

Unternehmen, die ihre Dividenden konsequent erhöhen, sind tendenziell gut geführt, frei von übermäßigen Schulden, generieren wachsende Gewinne und halten nachhaltige Ausschüttungsquoten.

Dividenden-Aristokraten: Die Elite-Liga

Die zuverlässigsten Dividendenzahler gehören zu einer Elite-Gruppe, den sogenannten Dividenden-Aristokraten - S&P 500-Unternehmen, die ihre Dividenden seit mindestens 25 aufeinanderfolgenden Jahren erhöht haben. Derzeit qualifizieren sich nur 59 von 500 Unternehmen.

Warum sich auf Aristokraten konzentrieren?

1. Defensive Eigenschaften: Während Marktabschwüngen fallen sie typischerweise weniger als der breitere Markt:

   • Bärenmarkt 2022:
     • NASDAQ: -30%
     • ARK Innovation ETF: -70%
     • Dividenden-Aristokraten: -15%

2. Sektorale Diversifikation: Weniger Exposition gegenüber volatilen Technologiesektoren, mehr Gewicht in defensiven Branchen

3. Starke Hände: Typischerweise im Besitz von langfristigen Anlegern, die nicht in Panik verkaufen

4. Historische Performance: Über lange Zeiträume haben Dividenden-Aristokraten den S&P 500 übertroffen, besonders während Marktabschwüngen

Aufbau deines FIRE Dividenden-Portfolios

Für diejenigen, die an Dividendenwachstums-Investitionen als Teil ihrer FIRE-Strategie interessiert sind, hier praktische Schritte:

1. Qualität vor Rendite wählen:

   • Konzentriere dich auf Unternehmen mit 10+ Jahren Dividendenwachstum
   • Suche nach Dividendenwachstumsraten über der Inflation (>3%)
   • Erwäge Dividenden-Aristokraten für Stabilität

2. ETFs in Betracht ziehen:

   • SCHD: Konzentriert sich auf Aktien mit 10+ Jahren Dividendenwachstum
   • NOBL: Bildet Dividenden-Aristokraten ab
   • SCHY: Internationale Dividendenwachstumsaktien (außerhalb der USA)

3. Geografische Diversifikation:

   • Während die USA bei Dividendenwachstumsaktien dominieren, erwäge etwas internationale Exposition
   • Beachte, dass qualitativ hochwertige Dividendenwachstumsaktien außerhalb der USA schwerer zu finden sind

Verfolge die Performance deines Portfolios mit unserem Portfolio-Tester, um sicherzustellen, dass du deine FIRE-Ziele erreichst.

Aktueller Marktkontext und warum US-Aktien

Du fragst dich vielleicht, warum wir uns auf US-Aktien konzentrieren, wenn ihre Bewertungen derzeit zu den höchsten weltweit gehören. Das Forward-KGV für den S&P 500 liegt auf einem Niveau, das dem vor der Korrektur 2021 ähnelt und nicht weit von der Dotcom-Blase im Jahr 2000 entfernt ist. Die meisten Bewertungskennzahlen (KGV, KBV, KCF) liegen deutlich über ihren 30-Jahres-Durchschnitten.

Es gibt jedoch einen überzeugenden Grund für diesen US-Fokus: Qualitativ hochwertige Dividendenwachstumsaktien finden sich überwiegend dort. Bei der Suche nach Unternehmen, die ihre Dividenden seit mindestens 10 Jahren konsequent erhöht haben und gleichzeitig den S&P 500 übertreffen, dominieren US-Aktien die Liste. Für Unternehmen mit 25+ Jahren Dividendenwachstum wird die USA praktisch zum einzigen verfügbaren Markt.

Während Europa einige Optionen bietet (darunter drei bemerkenswerte polnische Unternehmen: Dom Development, NOA und Asso Business Solutions), ist die Auswahl im Vergleich zum US-Markt begrenzt.

Steuerliche Auswirkungen für internationale Anleger

Es ist wichtig zu beachten, dass US-Dividenden einer Quellensteuer von 15% für internationale Anleger unterliegen. Dies beeinflusst deine realen Renditen und sollte in deinen Berechnungen berücksichtigt werden. Beispielsweise wird eine Dividendenrendite von 4% nach der Quellensteuer effektiv zu 3,4%.

ETF-Auswahl und Strategie

Bei Dividenden-ETFs haben Anleger je nach ihren spezifischen Zielen und geografischem Standort mehrere ausgezeichnete Optionen:

In den USA notierte ETFs

1. SCHD (Schwab US Dividend Equity ETF):

   • Beste Gesamtwahl für Dividendenwachstum
   • Konzentriert sich auf Unternehmen mit 10+ Jahren Dividendenwachstum
   • Niedrige Kostenquote (0,06%)
   • Starke Erfolgsbilanz sowohl bei Dividendenwachstum als auch bei Kapitalzuwachs

2. NOBL (ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF):

   • Konservativster Ansatz mit Fokus auf Dividenden-Aristokraten
   • Ausgezeichnete defensive Eigenschaften während Marktabschwüngen
   • Höhere Kostenquote (0,35%), aber einzigartige Exposition gegenüber Elite-Dividendenwachstumsaktien

3. VYM (Vanguard High Dividend Yield ETF):

   • Fokus auf höhere aktuelle Rendite (3%+)
   • Niedrige Kostenquote (0,06%)
   • Besser geeignet für einkommensorientierte Anleger
   • Weniger Betonung auf Dividendenwachstum im Vergleich zu SCHD

4. DGRO (iShares Core Dividend Growth ETF):

   • Balance zwischen aktueller Rendite und Wachstum
   • Niedrige Kostenquote (0,08%)
   • Erfordert nur 5 Jahre Dividendenwachstum (vs. 10 für SCHD)
   • Gute Option für jüngere Unternehmen mit starkem Wachstumspotenzial

UCITS-ETFs für internationale Anleger

Für Anleger außerhalb der USA, die UCITS-konforme Fonds benötigen:

1. VHYL (Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF):

   • Globale Exposition gegenüber renditestarken Aktien
   • Verfügbar an europäischen Börsen
   • Gute Alternative zu VYM
   • Handel in mehreren Währungen

2. UDVD (UBS ETF Dividend Aristocrats ESG UCITS ETF):

   • Europäisches Äquivalent zu NOBL
   • Beinhaltet ESG-Screening
   • Verfügbar in EUR und GBP

3. IAPD (iShares US Dividend IQ UCITS ETF):

   • Fokus auf US-Dividenden
   • Qualitäts-Screening-Methodik
   • Verfügbar an großen europäischen Börsen

Während UCITS-ETFs typischerweise höhere Kostenquoten haben und möglicherweise schlechter abschneiden als ihre US-Pendants, bieten sie die notwendige regulatorische Konformität für internationale Anleger. Berücksichtige deine lokalen steuerlichen Auswirkungen und Währungsexposition bei der Auswahl zwischen in den USA notierten und UCITS-Optionen.

Der psychologische Vorteil des Dividenden-Investierens

Ein oft übersehener Vorteil des Dividendenwachstums-Investierens sind seine psychologischen Vorteile:

1. Reduzierte Handelsaktivität: Regelmäßige Dividendenzahlungen helfen Anlegern, sich auf Einkommen statt auf Kursbewegungen zu konzentrieren, was zu weniger häufigem Handel führt.

2. Bessere langfristige Ergebnisse: Studien zeigen, dass der durchschnittliche Anleger aufgrund emotionalen Handels nur etwa 3% jährliche Renditen erzielt, während Dividendenwachstumsstrategien typischerweise 9-12% jährlich liefern.

3. Seelenfrieden: Das Wissen, dass du Unternehmen mit 25+ Jahren Dividendenwachstum durch große Marktcrashs (2000, 2008) besitzt, gibt Vertrauen während Marktturbulenzen.

4. Fokus auf das Wesentliche: Monatliche oder vierteljährliche Dividenden ermöglichen es dir, dich auf Familie, Arbeit oder Geschäft zu konzentrieren, anstatt auf tägliche Aktienkurse.

Praktische Überlegungen für Dividenden-Investitionen

Bevor du in Dividenden-Investitionen einsteigst, ist es entscheidend, die richtige Grundlage zu schaffen. Beginne mit der sorgfältigen Auswahl eines Brokers, der umfassenden Zugang zu in den USA notierten Aktien und ETFs bietet, zusammen mit robusten internationalen Handelsmöglichkeiten zu angemessenen Gebühren. Deine gewählte Plattform sollte Dividenden-Reinvestitionsprogramme (DRIPs) unterstützen und eine solide Erfolgsbilanz im Umgang mit ausländischer Steuerdokumentation haben. Marktzugang ist eine weitere wichtige Überlegung - während US-Märkte die qualitativ hochwertigsten Dividendenwachstumsaktien bieten, haben viele internationale Broker begrenzten Zugang zu US-Wertpapieren und bieten möglicherweise nicht alle Dividenden-ETFs an, an denen du interessiert bist. Berücksichtige Währungsumrechnungskosten und Devisengebühren bei der Bewertung von Plattformen.

Steuereffizienz sollte ebenfalls im Vordergrund stehen, wenn du deinen Rahmen für Dividenden-Investitionen aufbaust. Nimm dir Zeit, zu verstehen, wie deine lokale Jurisdiktion ausländische Dividenden behandelt, erkunde steuerbegünstigte Kontooptionen, wo verfügbar, führe gründliche Aufzeichnungen für ausländische Steuergutschriftsansprüche und mache dich mit den Auswirkungen der Quellensteuer vertraut. Diese Grundelemente richtig zu gestalten, wird dich für langfristigen Erfolg mit deiner Dividenden-Investitionsstrategie aufstellen.

Fazit

Dividenden-Investitionen können ein mächtiges Werkzeug sein, aber sie sollten nicht deine einzige Strategie sein. Der erfolgreichste Ansatz kombiniert:

1. Fokus auf Dividendenwachstum statt auf hohe Renditen
2. Reinvestition von Dividenden während der Akkumulationsphase
3. Verständnis, dass die Gesamtrendite (Dividenden + Kurssteigerung) am wichtigsten ist

Bei Deltabadger glauben wir, dass das optimale langfristige Portfolio verschiedene Anlageklassen kombiniert, wobei Dollar-Cost-Averaging in Krypto eine wichtige Rolle spielt, da Krypto als neue Anlageklasse immer noch die höchsten Gewinne bietet und dies auch in den kommenden Jahren weiterhin tun wird. Das bedeutet, während Dividenden allein dich möglicherweise nicht schnell zu FIRE bringen, kann ein gut konstruiertes Dividendenwachstums-Portfolio einer der zuverlässigsten Wege zur finanziellen Unabhängigkeit sein.

—

Disclaimer: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Investitionen sind mit Risiken verbunden, einschließlich des möglichen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.